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十大机构预测大势:低开后2020点支撑

时间:2013-08-15  来源:大中华汽车之家   编辑:0026.org

  摘要:7月主要经济数据基本好于预期,向市场传递企稳的积极信号,同时预计央行将继续在公开市场进行逆回购投放流动性,大盘有望继续企稳回升。根据以上判断,从风格轮动的角度看,笔者在8月份倾向于认为大盘蓝筹股领涨,成长股则进入休养生息阶段。

  银河证券:数据传递积极信号大盘有望继续企稳回升

  7月主要经济数据基本好于预期,向市场传递企稳的积极信号,同时预计央行将继续在公开市场进行逆回购投放流动性,大盘有望继续企稳回升。另一方面,成长股在反弹9个月后基本进入分化的时间窗口。回顾7月份,成长股的绝对优势导致了“成长投资”的大一统,但调整脚步也开始渐行渐近。成长股需要休整夯实,但在分化和夯实之后,市场将继续探索成长的方向。

  宏观偏暖

  经济数据向市场传达积极的信号,短期大盘有望继续企稳回升。7月经济数据公布,物价方面,CPI同比增长2.7%,低于市场预期,暂时处在一个相对温和的;PPI同比下降2.3%,降幅继续收窄,企业盈利有望回升。增长方面,工业增加值同比增长9.7%,比上月上升0.8个百分点,超出市场预期,表明工业经济经营活动有所好转。固定资产投资增速继续稳定在20.1%,社会消费品零售总额增速为13.2%。同时,7月进出口均出现明显回升,表明内外需均在企稳。联系之前公布的7月PMI数据,我们认为三季度经济状况好于此前市场预期,短期大盘有支撑,有望继续上涨。

  8月流动性好于7月。上周央行在公开市场继续进行逆回购,周二进行120亿元7天逆回购,中标利率为4%,比此前一周下降0.4%;周四进行150亿元14天逆回购,中标利率为4.1%,同样比此前一周下降0.4%。逆回购的“缩量降价”发行表明央行有意引导银行间资金价格下行,但利率中枢依然高于今年5月份之前的水平。

  另外,央行在二季度货币政策报告中披露,7月对两期到期的三年央票进行续做,“锁长放短”的操作方式表明央行对于流动性的判断仍不明确,希望加强对短期流动性的管理,使其保持中性偏紧平衡。但周四公布的7月进出口数据,显示当月外贸实现顺差178亿美元,大超市场预期。我们认为,7月外汇占款的投放规模可能会比6月高一些。整体看,8月流动性好于7月份。

  成长股进入分化期

  根据我们的研究,成长股是有自身运行节奏的,即反弹9个月进入分化的时间窗口。

  历次底部反弹的规律大致是:第一个月并无风格上的规律;此后六个月小盘股跑赢大盘50%以上;到第九个月的时候,成长股的超额收益不再扩大,成长股内部也出现明显分化。从时间节奏上来看,创业板的反弹已经延续了8个月,已经进入第9个月,基本进入调整分化的窗口。

  回顾7月份,成长股的绝对优势导致了“成长投资”的大一统,这也佐证成长股的调整脚步渐行渐近。但是,第一轮分化调整往往并不是泡沫破灭,而是一次去伪存真。当前创业板距离所谓的泡沫崩溃还比较远,调整时间不会太长。从过去的经验看,仅需要3个月左右的时间来消化。此时,应该梳理成长股的思,为下一轮布局。

  对美国成长股的梳理发现,成长股主要集中在三大领域:科技、医药和消费。在成长股的调整分化之际,我们应循着这三个思,结合商业模式判断,在调整分化中进一步优选,做好长期布局。总的来说,科技看景气和普及率,医药讲故事和创新能力,消费靠品牌和商业模式。

  减持压力有所增加

  解禁潮的到来将加剧成长股调整风险。未来一个月,全市场解禁市值超过1800亿元,主板、中小板、创业板分别在1000亿元、300亿元、500亿元左右。其中,创业板未来一个月解禁市值占其板块总市值的比重近4%。以平均值来看,未来一个月全市场平均每天有60亿元解禁,创业板每天则达到16.5亿元。

  分行业观察,在绝对金额上,传媒、机械、军工、交运、电子、电力设备、食品饮料、医药解禁金额均在80亿元以上;在解禁市值占总市值比重上,军工、传媒、纺织服装、均超过2%,压力较大。解禁潮的到来可能伴随的是产业资本的大量减持,尤其是创业板与中小板,这将加剧成长股的震荡风险。

  在具体品种方面,无牛市,转型靠成长。就是对传统产业的整顿,传统产业应在理顺整顿逻辑的基础上,买入能够穿越周期的行业寡头和适应转型的持续创新者。当然,更多的精力应探索转型的方向,趋势比估值更重要。结合中国转型的特点,在成长股的分化后,我们持续推荐八大板块:服务消费(含传媒)、大众品牌、军工、环保、工业机器人和3D打印、消费电子―可穿戴设备、婴幼儿产业(含医药)、老年产业(含医药)。

  西部证券:2050点一带持续宽幅震荡 整固后仍有冲高空间

  消息面保持相对平静的状态,A股上周也主要以整理走势为主。沪指围绕2050点一带持续宽幅震荡,盘面上各板块有序轮动的格局延续,表明市场仍具备相对充沛的内在做多动能。随着宏观经济出现一定的阶段性好转,我们预计股指适当整固后未来仍有冲高空间。操作上,不妨趁股指整理的过程,适当逢低加大仓位配置,可重点关注农业、医药、化工等补涨要求强烈的板块,以及稀土永磁、小金属等资源类品种。

  宏观数据温和向上

  上周五统计局公布最新的宏观经济数据,市场最为关注的CPI和PPI指数都相对较为乐观。7月份CPI同比增长2.7%,从结构的角度来看,食品仍是推动CPI上涨的主要因素,包括猪肉价格的上升以及蔬菜价格受高温天气影响的上涨。但整体来看,价格水平变化并不大,数据本身也低于市场此前的预期,预计未来通胀数据不会出现显著的抬升,这也为货币政策的调控以及资源价格的提供更多回旋空间。

  从PPI数据来看,同比下降2.3%,虽然延续了此前的下降趋势,但降幅开始有所收窄。同时,生活资料出厂价格环比降幅也开始持平,意味着制造业境况开始出现局部的回稳迹象,结合流通领域重要生产资料交易价格变动情况分析,7月底大部分上游原材料价格以及中游的化工产品的交易价格均有不同程度的上涨,这与7月份制造业PMI指数略有回升的状态也基本吻合,表明管理层近期出台的温和刺激政策和促的举措已经出效果。此外,规模以上工业增加值也超预期的同比上涨9.7%,进一步佐证国内宏观经济此前持续回落的状态开始得到逐步改善。我们预计,未来针对实体经济的结构性信贷和财政政策仍将延续宽松的基调,有望对A股形成较强的正面影响。

  继续冲击2100点

  从盘面运行特征来看,上周各板块走势虽然有所分化,但轮动特征依然较为清晰,无形中也使得盘面始终维持了较强的板块效应和赚钱效应,热点得以不断维系,了股指不至于出现深幅的下挫。

  一方面,从权重板块走势来看,以银行、券商为主的金融权重板块继续呈现回稳的走势,技术底的状态进一步延续,政策上的结构型宽松将继续为其提供正面的支撑力量。此外,地产板块虽然受到房产税试点扩大的负面消息影响,但盘中并未明显走弱,反而呈现出脉冲式的活跃,加上自身估值水平也具备一定的优势,预计未来仍具备冲高空间。

  另一方面,在中小市值品种的表现上,虽然创业板指数由于技术上明显的顶状态而面临较大的短期调整压力,但盘面仍不缺乏稀土永磁、航母等题材概念热点,加上此前走强的4G、云计算等科技类板块也不时在盘中有所活跃,资金仍保持了相对较高的交投热情。

  整体来看,股指短线的宽幅拉锯可能是源于资金的调仓换股,同时也不排除以空间换时间的方式来缩短整固的周期。只要板块之间仍呈现出轮动的格局,市场内在的推动力量也就不至于缺失。

  从技术面来看,前期趋弱的均线系统已经得到较好的修复,目前5日均线上穿10日和20日均线,形成金叉形态;同时MACD指标也呈现出红柱持续发散的状态。技术面上的多头信号依然较为明显,这也意味着股指在2000点一带的支撑较为强劲。量能尚不能有效放大固然是当前困扰指数运行的部分因素,但只要指数始终运行在1849点和1965点两个低点连线所形成的上升趋势线上方,便具备继续冲击60日均线以及2100点的动力。

  长城证券:分歧加大 蓝筹短期胜过成长

  进入8月后,市场热点陷入到混乱状态,蓝筹股与成长股各领三两日,均无持续性上涨或者下跌,导致投资者分歧加大,迷失方向。从指数表现看,上证综指维持窄幅震荡,而创业板指数则高位回落,似乎蓝筹股走势略强。笔者认为,最新7月份经济数据略好于预期,周期股得到喘息机会,8月份上证综指仍会温和反弹,同时创业板调整仍会持续一段时间。

  经济可能提前见底

  8月份价格数据稍好于市场预期,周期股迎来反弹机会。8月9日起国家统计局陆续公布7月份宏观数据,其中7月份CPI同比上涨2.7%,市场预期上升2.8%;PPI指数同比下降2.3%,市场预期下降2.2%。价格数据表明,通胀压力依然处于可控范围之内,PPI连续两个月降幅收窄,企业盈利趋于稳定。

  另外,工业增加值、进出口数据均表明经济有回暖迹象。7月份规模以上工业增加值同比实际增长9.7%,比6月份加快0.8个百分点。7月份我国进出口总值同比增长7.8%,进出口增速双双“转正”,扭转了6月均为负数的局面。

  总体上看,上周公布的7月宏观数据略好于市场预期,某种程度上修正了投资者的悲观预期。从市场表现看,部分对宏观数据的强周期性行业持续反弹,有色、煤炭、水泥等板块近期领涨,表明了投资者对经济复苏的良好预期。

  笔者认为,7月份单月数据好转并不能代表经济已经企稳回升,但是如果地产再融资放开,高铁等基础设施建设提速,不排除经济可能先于市场预期见底,所以周期性行业的机会依然大于风险。

  8月周期股或领涨

  稳增长背景下,蓝筹机会大于成长股。笔者曾经判断今年以来的市场风格特点如下:如果政策以不刺激、去杠杆、调结构为主要目标,则成长股或者战略新兴产业机会多多;反之,如果政策以稳增长、保就业为主要目标,并且开始加大高铁等基础设施建设、放松地产再融资等,则周期股机会大于成长股。当然,很多时候上述政策同时推进,需要判别的是当下最为紧要的政策目标。

  进入6月份后,经济下滑风险加大,政策提出了稳增长系列措施,高铁投资提速,并且房地产再融资悄然松动,与投资相关的行业出现回暖现象。从二级市场表现看,以创业板为代表的成长股已经连续上涨了半年,涨幅已经相当惊人。而上证综合指数则反复震荡回落,年初至今跌幅接近10%,二者的估值溢价率达到历史新高,较为充分的反映了政策的导向作用。所以在8月份,市场出现风格切换也属于正常合理。当然从中长期看,成长股依然是市场的主流投资热点。

  根据以上判断,从风格轮动的角度看,笔者在8月份倾向于认为大盘蓝筹股领涨,成长股则进入休养生息阶段。当然,8月份的风格轮换并非彻底的一场,其中不仅成长股可能随时“”,而且蓝筹股内部、成长股内部也会出现分化或者轮动。

  我们注意到,8月以来的周期股反弹也并非去年底1949点行情可比,当时行情表现为“煤飞色舞”与金融地产轮番集体上涨,而近期的周期行业上涨则呈现出了政策或者价格驱动特性。地产、造船、煤炭板块上涨是因为政策驱动,而稀土、农产品则明显受到了价格上涨因素驱动。与此同时,金融、钢铁、机械等行业表现依然疲弱,周期股并未体现出较强的轮涨特性。成长股也并不甘寂寞,可穿戴消费电子、彩票等概念依然吸引眼球,但是整个成长股走势基本上是钓鱼性质,整体风险大于机会。

  关注“股价超跌 产品涨价”

  展望未来市场运行趋势,预计将依然表现出指数温和反弹,板块分化明显的特征。上证指数将会依托2000点平台温和上攻,2100点上方将会较强阻力。从创业板指数看,可能会下探60天均线1086点附近,以上升趋势线的支撑力度。从影响股市运行的因素看,依然是宏观经济政策变化主导市场运行格局。地产再融资政策如果能够继续放开,表明政策依然对稳增长高度重视,周期性行业机会较多。对于产能过剩行业的处置也对相关行业影响巨大,也需要密切关注。

  在投资策略上,关注超跌股的反弹机会。由于中报公布高峰期即将到来,投资者需要关注中报预期对于股价的影响。周期股由于中报预期较差,利空提前消化,中报公布后可能会否极泰来;成长股即使中报靓丽,也可能被提前透支,需要防止见光死。

  总体上看,“超跌 产品价格反弹”是选股的双重标准,过往业绩基本消化完毕。投资者可以关注农业、化工、家电等行业,也可以短线关注稀土、煤炭的超跌反弹机会。

  中证证券:大盘可能面临方向性抉择 资金价格制约反弹空间

  上周大盘在50点的空间内游弋,最后两个交易日连续收十字星,预示着大盘可能面临方向性的抉择。全周来看,创业板相对沪深300的估值溢价有所收窄,结构上新兴行业疲弱,汽车、有色等传统行业领涨。前瞻地看,经济基本面是支撑因素,7月份经济数据超预期,并且可能继续小幅上行;但资金价格中枢上移则了A股市场的反弹空间,特别是可能此前演绎结构性行情的高估小盘股。

  基本面提供弱支撑

  7月份多数经济指标好于市场预期。一方面,市场对通胀超预期上行的担忧有所减轻。7月份CPI同比上涨2.7%,与上月持平,略低于市场此前预期的2.8%。另一方面,经济增长动能有所增强,市场对经济台阶式下行的担忧有所缓解。7月份规模以上工业增加值同比增速为9.7%,为今年3月以来的最高水平,大超市场预期0.7个百分点。

  经济增长的支撑因素主要来自补库存。从支出法P核算来看,7月份下游需求并未明显走强。投资方面,1-7月固定资产投资完成额累计同比增速为20.1%,用PPI平减后为22.3%,略小于1-6月的22.33%。消费方面,7月社消零售额实际增速为11.3%,为今年以来最低水平。出口方面,7月季调后出口增速仅为2%,仅略好于6月份的-1%。因此,经济增长动能只能从补库存来解释,这与7月中采PMI原材料库存指数环比上升0.2个百分点,以及原油、铁矿砂及其精矿进口数量同比大幅增长相印证。

  在需求大体稳定的情况下,库存调整是经济的主要扰动因素。经历二季度的去库存,目前实体经济库存水平处于正常甚至偏低的水平,7月份的补库存行为短期可能会延续。

  统计局数据显示,工业企业产成品库存同比增速,从3月的8.82%逐渐回落至6月的7.2%,与去年最低增速相当。中观行业也显示,库存已经从3月的高位回落至正常水平。高频数据显示,五种钢材社会库存量已经从3月份2200万吨降至1500万吨的水平,重点电厂直供煤炭库存也从3月份接近8千万吨的水平下降了800万吨,煤炭库存可用从25天降至19天,略低于2011年以来20.5天的平均水平。

  资金利率中枢保持高位

  补库存或支撑经济继续小幅反弹,但持续性和空间有限,经济基本面对A股市场的支撑力度较弱。与此同时,伴随着经济和通胀的阶段性反弹,资金价格面临新的上行压力。

  7月下旬开始,广谱利率结束月初以来的下行态势,出现明显的上行压力,结构上呈现两个特征。一是信用利差扩大,低信用评级债券收益率出现了更大程度的上升。银行间5年期政策性金融债与A中短期票据间的利差由7月中旬1.27%的低点扩张至1.56%,1年期AA与A 级债券利差由7月中旬2.01%扩张至2.51%。

  二是期限利差扩大,长期债券收益率上升得更快。6月24日以来,银行间10年期与1年期国债收益率由-0.05%升至0.41%左右的水平,银行间10年期与1年期AA债券收益率由-0.21%升至0.59%。

  某种程度而言,信用利差和期限利差的扩大属于6月下旬“钱荒”的后遗症。由于高信用等级和短期债券良好的流动性,上次的小型流动性危机,机构选择将短期品种变现,一旦流动性冲击过去,机构会基于性价比重新调整资产配置。而根本原因在于市场预期的调整,甚至是负面预期的强化,主要是包括市场对资金流动的预期和政策预期趋于负面。

  前瞻地看,三季度广谱利率依然面临中枢难以下降的局面。首先,对外汇占款的预期转向负面。海外资金流入是今年1-5月资金宽松的重要原因,而6月资金流动出现逆转,外汇占款下降和银行结汇出现逆差,随着美联储退出QE预期日益强化,市场对下半年外汇占款比较悲观。其次,市场逐渐接受管理层对经济增速放缓度的提高,政策难以出现宽松。7月社会融资总量环比大幅下降超过2000亿,结构上银行资产重新回归表内,新增人民币贷款占比接近9成。利率市场化的加速推进恶化了银行负债端成本,据报道,一些银行提高了中长期存款利率至基准的1.1倍,银行有成本的动力。

  经济基本面阶段性改善,为A股市场提供弱支撑,而资金价格上行将A股反弹空间,特别是此前演绎结构性行情的高估小盘股,而低估值、稳定类品种有望获得相对收益。其一,低有息负债、弱周期的行业,如纺织服装、食品饮料。其二,低估值、下游需求较为稳定的行业,如汽车、电力、商业零售。其三,周期股中,逢低重点关注券商股,该行业今明两年较快增长较为确定。

  银泰证券:关注2092点压力 短线震荡整理格局持续

  上周沪深主板指数恰如预期形成温和反弹态势,上证指数自1965点开始进入c浪反弹,目前该段反弹走势颇为稳健,后半周大盘出现震荡整理,该整理显然是为本周的继续向上做准备,故本周应该看好,不过,一旦指数突破2092点,最需要关注的上档压力在2150点上下,也就是反弹有可能在2150点附近遇阻后掉头下行,这是后市需要关注的要点。

  创业板指数在周二小幅创出新高后出现震荡回落,与主板有所,目前来看,创业板处于顶部构筑过程的可能性相当大,一旦顶部成型开始回落,需要提防其在短时间内出现快速下杀,从而对其他板块构成拖累。目前来看,由于比价效应的关系,上周的资金开始流向中小板和主板,未来1~2周,中小板指数有望向5月份的高点进发,并有可能创出新高,但根据波浪结构的估计,中小板指数在创出新高后将面临向下反杀的可能,所以一旦出现中小板和主板同时或者前后相隔不远创出反弹新高的话,共振可能再度来临,结果是主板、中小板、创业板共同快速下跌。巳年申月,容易形成巳火克申金的局面,股市自高点出现大幅回落的可能性不得不防。8月中下旬,需要特别关注不同指数时间和空间共振点的产生,故对于后市的反弹并不能太乐观。

  上证B指上周的反弹相当温和,目前来看,沪B在本周有望顺势摸高一次245点上方附近,245~250点构成主要压力区间,一旦进入这个区间,沪B掉头向下的可能性很大,这是相当小的反弹空间,基本没有操作价值。深证成份B指上周连续以线上攻,自6月份的4694点开始,深B形成了完整的三波段反弹结构,目前该反弹已近尾声,由于距离5500点下方的压力位很近,做多已经没有多大空间

  个股方面,可圈可点的品种不少。物贸B自低位拔地而起,大涨10%,该股的底部可能已经出现,机电B上涨6%,复权价格已经超出近期新高,中期具备较大潜力,汇丽B大涨9.8%,即将面临前期高点压力,在突破压力前可能还有回调蓄势过程。中B在前高附近盘整,后市面临突破或者回落的选择,宝信B上涨4.3%,目前处于强势上行趋势当中。深市一致B、丽珠B均大涨10%以上,优秀的医药股发力,深南电B周五放量上涨,全周上涨4.9%,本周能否接力上涨需要观察,江铃B小涨2%,但存在突破向上的可能,鲁泰B窄幅盘整,但中线向上趋势没有改变,长安B大涨12%,后市将挑战前期高点,方大B小涨2.3%,周线上形成向上突破,新一轮上涨可能由此展开,地产股万科B、物业B小涨,但后市并不确定。

  方正证券:短线面临三大阻力 2000点反复震荡拉锯持续

  今年6月下旬以来,A股大部分时间是在2000点区域上下震荡运行的,当得到国家队进场护盘后有时冲上2000点,但在这个点位上似乎站稳的决心并不大。一会上去几十点,一会又下来几十点,给人的感觉是在2000点这个拉锯,是否在此经过一段时间的磨合后会有新的上涨行情呢?

  首先是资金,资金是股票行情上涨的源动力。如房地产市场的常话,地段、地段、还是地段,股票市场上就是资金、资金、还是资金。没有资金的推动就没有股票市场的上涨行情。A股市场目前阶段来说资金并不充裕,不论是机构投资者还是散户,手中并没有较为充裕的资金来推动股票市场走出一波像样的上涨行情。被称为国家队的汇金公司也是一样,汇金入市在A股市场上演许多次了,大都只有一至两天的行情,通常是在银行类股票上作文章,很多时候这种文章也只是开了个头,当我们拭目以待的时候,似乎汇金的动作就没了下文。市场另一大主力基金就不用说了,当他们疯狂之后,现在照样也是手头拮据。散户虽然什么时候都被称为投机客,但他们手上除了被套牢的股票外又能有多少资金来推动大市走出一波行情呢?没有赚钱效应的市场谁又敢做这样的冤大头呢?资金缺乏的问题目前还看不出一点改善的苗头,所以,没有源动力的推动希望A股市场能有一波行情是不现实的。

  其次是信心。从投资心理学的角度来看,经过了漫漫的4年熊市,投资者原本的一点信心也已经被磨灭了,投资基金的基金经理都说不上换了几拨了,当国家培养的金融人才们都败绩累累的时候,散户们还能有多大的信心呢?虽然都说信心比黄金更重要,但在股票市场上,仅凭信心能推动股市上涨吗?就目前A股市场的状况来说,我个人认为存在着普遍的信心缺乏感,也许是经过漫长的熊市的缘故,在A股市场上重振投资者的信心不是一件简单的事,原因是投资者遭受的损失和太多了!一个缺乏投资者信心的市场也是目前股市上涨的一大阻力。

  第三就是IPO重启。新股发行是证券市场上再正常不过的事,但在我们的A股市场上却成了一颗定时。迫于行情的低迷,A股IPO经过了八、九次的暂停,当我们回头梳理的时候就会发现,这种暂停有时有点作用,但多数情况下并没有多少大作用。这次暂停的时间已经超过10个月了,目前市场消息面上对此的谈论越来越少了,但或许就在人们不经意之间IPO就会重启,因为上市圈钱的远比投资者在股市赚钱的大的多!目前,投资者对IPO重启不再抱有太大的期待,停留在修修补补式的解决不了A股市场的根本问题。

  综上所述,A股中期行情面临着三大顽强的阻力,要撼动这三大阻力不是一件容易的事,投资者可以期待的或许只有明年初对《证券法》的修改草案,或能为低迷的股市带来新的希望。

  东吴证券:2050点上方阻力重重 市场仍难走出盘局

  上周股指总体呈冲高回落的走势,周初在权重板块带领下延续反弹走势,后半周沪指在2050点上方遇到明显阻力,多次冲击无果后震荡小幅回落。预计市场在主流热点缺失的背景下仍难走出盘局,风格转换短期难以成行。

  前期热点经过持续炒作后有风险的要求,市场短期缺乏持续性的热点来接力,投资者谨慎情绪升温。以七大新兴战略产业相关为主的板块在近一个月的时间里受到了资金的强烈追捧,如信息技术、教育传媒、可穿戴设备等反复炒作,个股股价短期涨幅惊人,这部分个股基本集中于中小板和创业板中,并创造了创业板指数迭创新高的繁荣。但市场进入8月份以后,创业板将迎来解禁的洪峰,8月份解禁市值高达460.47亿元,9月份也有398.66亿元将解禁,在公司业绩远远落后于股价的背景下,光靠市梦率支撑的个股套现压力不言而喻,上周三和周五创业板的大跌已向市场发出了警示信号。从盘面来看,在创业板回调的拖累下,市场热点退潮迹象明显。

  短期市场寄望风格转换,但权重板块欲振乏力的走势预示二八风格的形成绝非易事。估值低洼和技术超跌将其下跌空间,机构逢低试探性布局将形成其间歇性脉冲的走势。但纵观权重板块历史走势可以发现,每一波权重行情背后都伴随着经济的止跌回升或重大经济利好政策的出台,而从近期的经济先行指标来看,7月PMI虽然有所回升,但PPI同比下降2.3%,环比下降0.3%,两大指标之间的表明经济需求端仍然疲弱,短期即使回升力度也比较有限。在此背景下,权重板块要走出持续上涨走势难度很大。

  国海证券:数据密集股指反复震荡 不改乐观预期

  股指运行的反复无常是上周大盘的一大特点。这也难怪,由于各种统计数据密集公布,使得投资者不断因此而改变着自己的预期,那样一来也就必然会对行情产生影响了。

  典型如上周四,海关总署公布的7月份外贸数据超预期的好,特别是进口的明显增加,显示国内需求有所恢复,这直接引发了当天大盘的止跌回升。可是由于担心7月份的CPI数据不佳,股指的上行又受到了很大的阻力。周五尽管前市高开,但随着接近调控指标线的消费者价格指数公布,股指又节节回落。但是在低位再度得到支撑,因为大家又看到了还算可以的工业经济增长数据。此外,行业消息对包括行情的影响也很突出,只是随之而来的走势都比较短暂。

  这种局面的出现,至少表明了这样两点:其一是投资者对于后市还没有真正形成稳定的预期,或者说也就是还看不太清楚,这样在操作上就会对即期的消息面反应十分;其二是现在股指处于一个有望向上的关键时刻,但到底是靠什么品种来领涨,社会上分歧还是很大的,客观上现在是创业板调整压力越来越大,而权重股则又担当不起冲锋在前的重任。结果,市场变得缺少了龙头。而对于一个没有领涨板块的市场来说,投资者各自为政,不仅使得市场热点杂乱无章,而且也难以形成较为一致的行情节奏,结果只能是,忽上忽下来回拉锯。

  进一步说,以上所提到的,还只是一些现象。在这种现象的背后,反映出市场所存在的深层次矛盾。资金格局的持续紧张,特别是由此引发的供求关系的不断恶化,对股市的运行带来了极大阻碍。再加上上市公司业绩并不理想,价值投资到了越来越多的尴尬,而题材投资也存在缺乏支撑、风险不断加大的压力。结果,市场既得不到流动性的推动,也缺乏公司业绩的支持,以至于无论是操作哪一类股票,都没有充分的条件,也无从在市场上得到广泛的认同。因此也就积聚不了有效的做多能量,短期行为成为了市场运行中的主角。

  但是,尽管如此,我们对后市仍然有着相对乐观的预期。这首先是因为,现在宏观政策上“稳增长”的方面更加突出了,各种措施的推出,会使得市场不断得到改善。并且经过一段时间后,逐渐在经济数据上体现出相应的变化。从这个层面来说,未来人们接收到的信息中,属于正面的会越来越多。这次外贸数据的好转,其实际意义是很大的。至于CPI的上涨,更多与季节性因素有关。因此,对于投资者来说,面对的将是一个投资逐渐在好转的市场,这将有助于提升人们的投资信心。

  另外,上市公司业绩方面的利空,实际上在很大程度上已经得到了消化,同时又不断有新的热点与题材出现。因此只要不出现超预期的利空,应该说形势是有利于大盘上行的。在这里,也许一个比较现实的障碍是资金供应问题。的确,短期来看这方面很难出现有效的改善,但毕竟现在供应的增加还比较有限,IPO也不至于马上就重启。因此,在供求上实现某种“紧平衡”也并非没有可能性。这样一来,一方面大盘的上涨也许会非常有限,但另一方面个股机会仍然会相当多。总之,在这行情反复之际,以偏多的心态看待市场是必要的。

  申银万国:短线缺乏重大变量预期 窄幅波动上下有限

  上周沪深股市企稳整理、波幅收窄,成持活跃。从目前看,短线缺乏重大变量预期,股指继续维持盘局,上下两难。操作上可关注局部热点。

  短线大盘延续“上有顶、下有底”的箱体波动走势。所谓“上有顶”,主要是指宏观基本面仍受制于经济相对偏弱,以及资金面继续偏紧、回购利率维持高位的制约,基本面、资金面不足以支撑大盘持续反弹。从盘口看,虽然船舶运输、汽车及房地产、有色中的稀土永磁等板块纷纷走强,但都是紧贴消息的短线波动,有明显的热点碎片化特点,缺乏持续流畅的主线和抓手,难以推动行情向上突破。

  所谓“下有底”则是指市场对于政策稳增长、局部放松抱有一定预期,同时2000点下方实力机构频频对权重指标股大手笔护盘,这也在一定程度上遏制了空头气焰,有利于股指的相对稳定。另外,在经济数据公布完毕后,暂时还看不到短线会有什么重大变量来影响或打破现有的运行格局,因此从目前看,后市大盘维持盘局的可能性较大。

  当然,在轻指数的同时,局部热点仍将活跃,包括创业板中的成长性新兴产业题材股、高弹性的重组股,以及中报显著增长的医药、消费等传统行业个股等,有望继续活跃。

  光大证券:业绩增长仍是主线 2069点压力依然很大

  沪指上周依然小幅震荡,在成交量难以为继的情况下,没能有效突破2069点,在CPI逐渐上行导致投资者对货币政策预期改变的情况下。上周绩优低估值的服饰、汽车、电器股走强,显示投资者情绪略偏谨慎,由于增量资金流入减少,业绩增长的确定性显得更为重要。

  从经济运行来看,在清理对港贸易和低基数效应下,7月我国进出口总值3541.6亿美元,同比增长7.8%,进出口增速继今年4月以来,再次双双出现正增长。加上“稳经济”政策的实施,经济在去产能的周期中有望迎来一波适当性恢复的反弹,预计三季度经济数据仍有望向“上下限”的上限运行,整体平稳、结构差异仍是经济运行主要特征。

  周五公布的7月份CPI为2.7,虽然略低于市场预期值,考虑到未来几个月基数抬高的情况,CPI在年内保持目前水平运行的概率较大。值得注意的是,央行在周五展开14天逆回购150亿,隔夜和1周shibor降至2.9140和3.64,均创8月份以来新低,表明央行仍有意在8月份保持较为宽松的货币,来应对QE出预期明确带来的资金流出和稳经济政策的落地。

  本周共有409家上市公司将公布2013年半年报,开始进入中报披露的期。在市场热点持续性偏弱的情况下,业绩增长的确定性在各种因素中的投资参考作用更为重要。

  (新华金融)


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